Proyecciones Económicas y Estrategias de Inversión
A medida que los mercados globales enfrentan una combinación de incertidumbre política, inflación moderada y perspectivas de crecimiento revisadas al alza, los inversores se encuentran ante un panorama que exige decisiones estratégicas y bien fundamentadas. En noviembre de 2024, SURA Asset Management compartió su análisis detallado del mercado, brindando luces sobre cómo posicionarse frente a este entorno en constante cambio.
El panorama global: ¿De dónde proviene la resiliencia?
En lo que va del año, la economía estadounidense ha sido un pilar de fortaleza global. A pesar de las huelgas y los efectos climáticos adversos en octubre, la creación de empleo en septiembre superó ampliamente las expectativas, reforzando el optimismo sobre la salud económica del país. Este dinamismo se vio impulsado por la victoria electoral de Donald Trump, que aunque polémica, renovó el interés en activos de riesgo gracias a las promesas de desregulación e incentivos fiscales.
No obstante, las tasas del Tesoro estadounidense experimentaron aumentos significativos, reflejo de una mayor cautela en torno a posibles recortes adicionales por parte de la Reserva Federal. Este movimiento no solo impactó a la renta fija local, sino también a monedas emergentes, que registraron depreciaciones en línea con la fortaleza del dólar.
Mientras tanto, en China, los estímulos anunciados fueron recibidos con escepticismo. Aunque el país sigue siendo un motor económico clave, los mercados esperaban medidas más contundentes para reactivar el consumo. Esto pone en evidencia cómo el balance entre expectativas y realidades puede moldear las estrategias de inversión en la región.
Renta variable: Las acciones lideran el camino
Con este contexto en mente, la recomendación de SURA apunta a mantener una posición positiva en renta variable, especialmente en mercados desarrollados como Estados Unidos y Japón. La resiliencia del S&P 500, que alcanzó nuevos máximos tras la victoria republicana, subraya el atractivo de las acciones estadounidenses, particularmente en sectores beneficiados por políticas pro-crecimiento. En Europa, aunque los impactos han sido menos marcados, la estabilidad económica ha mantenido una visión neutral.
En Asia, una ligera preferencia por mercados fuera de Japón refleja un optimismo cauteloso ante posibles estímulos chinos. No obstante, la geopolítica sigue siendo un factor de riesgo en países como Taiwán, mientras que México enfrenta presiones comerciales y migratorias renovadas.
Renta fija: Neutralidad con cautela
El informe destaca un panorama más desafiante para la renta fija. A pesar del recorte de 25 puntos básicos en la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal, las tasas globales subieron en casi todos los plazos, generando retornos negativos; sin embargo, SURA mantiene una postura neutral en duración, anticipando volatilidad en el corto plazo pero destacando oportunidades en activos soberanos de mayor calidad.
En cuanto a la renta fija local en Perú, se observa un potencial de valorización en los bonos de mayor duración. Esto se debe a las expectativas de recortes adicionales en la Tasa de Política Monetaria (TPM) por parte del Banco Central, que podrían desplazar a la baja la curva de rendimientos, beneficiando estos instrumentos.
El contexto peruano: Una oportunidad prometedora
Perú ha brillado en un escenario regional complicado. Con un crecimiento económico de 3.53% en agosto, superior a las expectativas, y una inflación dentro del rango meta por séptimo mes consecutivo, el país ofrece fundamentales sólidos que favorecen la renta variable local. En este contexto, la bolsa peruana ha superado a sus pares regionales, acumulando un impresionante 17.4% de retorno en el año.
El fortalecimiento del puerto de Chancay y la Cumbre APEC añaden factores positivos que podrían potenciar aún más el mercado peruano. Sin embargo, como siempre, el riesgo político sigue siendo un elemento a monitorear.
Materias primas: Un escenario dispar
El mercado de materias primas reflejó la incertidumbre global. El cobre cayó un 6.74%, afectado por temores de una menor demanda debido a las políticas proteccionistas de Trump. En contraste, el petróleo experimentó una ganancia del 5.78%, impulsado por retrasos en los planes de la OPEP y el aumento en el riesgo geopolítico en Medio Oriente.
El oro, considerado un refugio seguro en tiempos de incertidumbre, mostró retornos positivos moderados (0.93%). Esto demuestra cómo los inversores continúan buscando cobertura frente a la volatilidad.
¿Qué sigue para los inversores?
La estrategia de SURA es clara: neutralidad entre renta fija y variable, con un enfoque en activos de mayor calidad. En términos locales, se favorece a la renta variable peruana por sus sólidos fundamentales y el contexto internacional favorable. Al mismo tiempo, en la renta fija global, la preferencia se inclina hacia los soberanos, alineados a las expectativas de tasa del mercado.
En un entorno donde la política, la inflación y las tasas de interés dictan el rumbo de los mercados, el análisis detallado y la selectividad en las inversiones se convierten en herramientas esenciales para proteger y potenciar el capital. Así, los inversionistas deben mantenerse atentos a los movimientos de los mercados y las decisiones de los principales bancos centrales, que seguirán marcando el compás en los próximos meses.
